Le monde entier ressent l'impact de la crise causée par la pandémie de coronavirus. De nombreux secteurs économiques ont été touchés, ce qui a eu des conséquences économiques négatives. L’économie tunisienne a enregistré une contraction de 8,8% du PIB en 2020 (INS, 2020). Cette diminution est la plus importante depuis l’indépendance. L’industrie des services a été la plus touchée : les recettes du tourisme ont baissé de 64% en 2020 (BCT, 2020).

Les micros, petites et moyennes entreprises (MPME) sont elles aussi touchées et ont des difficultés à honorer leurs obligations envers les institutions financières (IF) suite à la baisse de leurs revenus. Dans le même temps, tout le monde comprend que sans soutien financier, les entreprises ne pourront pas revenir avant longtemps aux niveaux d'avant la crise. Mais comment les IF peuvent-elles dans de telles conditions établir des relations avec les clients ? Comment peuvent-elles évaluer la situation et les perspectives d’avenir de ces clients ? Et surtout comment les IF peuvent-elles prendre des décisions de prêt et / ou des décisions sur la modification des conditions de remboursement des prêt actuels, afin que les clients puissent survivre à la crise et rembourser leurs prêts d'une manière acceptable ? Dans cet article, nous donnerons des recommandations sur ce qu'il faut rechercher lors de l'analyse des entreprises en temps de crise.

En général, lors de l’analyse des entreprises, les IF cherchent à identifier les tendances et perspectives de l’entreprise et les potentielles conséquences négatives. Durant les périodes de crise il est encore plus important de faire une évaluation de haute qualité et d’analyser en détail la situation financière de l’entreprise dans le cadre d’un environnement instable. Les IF doivent effectuer un suivi rapproché des entreprises qui ont déjà reçu un prêt et qui doivent maintenant assurer le service de leur dette. Les IF devraient également pouvoir analyser les activités des nouveaux clients et évaluer leur capacité de remboursement afin de les aider, ainsi que l’économie dans son ensemble, à surmonter la crise.

De nos jours, de nombreuses entreprises et entrepreneurs se trouvent dans une situation financière difficile (insolvabilité temporaire voire faillite), et la tâche d'un analyste financier est de déterminer les meilleures mesures d'accompagnement d'un client dans cette situation. Les mesures de soutien peuvent inclure la modification des conditions d'un prêt en cours ou, peut-être, l'octroi de financements supplémentaires.

Pendant une crise, l'analyse commerciale implique une évaluation objective de la situation financière, des plans et des perspectives de développement d'une entreprise, y compris sa capacité à s'adapter à la situation et aux nouvelles tendances économiques.

Dans le processus de prise de décision sur la possibilité de coopération avec des clients potentiels et / ou de soutien aux clients existants, les IF adoptent une approche intégrée de l'analyse (cela intègre l'analyse des données de marché et des indicateurs macroéconomiques, des états financiers, ainsi que des analyses commerciales). Il est très important d'examiner non seulement les chiffres, mais aussi de comprendre comment l’entreprise va adapter ses processus commerciaux pour faire face à la crise (va-t-elle adapter ses produits ? créer de nouveaux modes de livraison en ligne etc.).

Souvent, en période de crise, les magasins connaissent une baisse des ventes et les fabricants voient une baisse de la production. L'ensemble du processus de production peut même s'arrêter en raison d'un blocage. Il y a un ralentissement général des activités commerciales. Cependant, dans le même temps, la plupart des coûts commerciaux ne baissent pas, ce qui perturbe l'équilibre financier de l’entreprise et diminue sa stabilité financière.

Dans une crise, certaines personnes paniquent et peuvent faire des choix irrationnels, tandis que d'autres personnes «se figent dans le déni », refusent d'admettre que la situation a changé et continuent de vivre et de travailler comme si de rien n'était dans l'espoir que les choses se résoudront elles-mêmes. D'autres vont plutôt analyser la situation pour essayer d’en tirer une opportunité : ils vont réfléchir à des mesures possibles pour tirer le meilleur parti de l'environnement changeant. Ils peuvent essayer de réduire les coûts, trouver de nouvelles sources de liquidités et de revenus (par exemple, passer à un secteur d'activité différent et plus fiable alors que d’autres vont adopter le plan d'urgence qu’ils avaient préparé).

Voici quelques implications négatives pour une entreprise qu'un analyste peut observer au cours de son évaluation :

• Revenus décroissants
• Baisse de la marge
• Baisse des bénéfices (voire des pertes)
• Baisse de la liquidité (ou manque de liquidité)
• Retards dans les approvisionnements et / ou changements dans les chaînes d’approvisionnement / perturbation des chaînes d'approvisionnement
• Rupture des relations avec les fournisseurs
• Augmentation des dettes (aux fournisseurs et aux créanciers).

        Le fait de contracter des dettes privées pendant de telles périodes peut être particulièrement inquiétant.

• Augmentation des créances clients (les clients cessent de payer à temps)
• Diminution du fonds de roulement
• Manque de financement
• Perte de clients
• Annulation (échec) des obligations contractuelles.

Cette liste n'est pas exhaustive. Ces conséquences négatives peuvent même conduire à la fermeture d'une entreprise. Néanmoins, le problème peut être abordé sous un angle différent. En temps de crise, les entreprises doivent être particulièrement flexibles, s'adapter aux nouvelles conditions et choisir la bonne stratégie pour surmonter la crise. Par exemple, cela peut impliquer les éléments suivants :

• Réduire les projets d'investissement
• Fermer les lignes de production non rentable / certains points de vente
• Vendre des actifs non essentiels
• Optimiser les coûts (notamment, les coûts fixes tels que le loyer, les salaires, la publicité, les transports et autres dépenses)
• Réviser l'assortiment de produits offerts
• Digitaliser l’offre (vente en ligne par exemple)
• Modifier les modalités de règlement avec les fournisseurs et les acheteurs
• Utiliser toutes les mesures de soutien gouvernemental et les opportunités fiscales disponibles pour optimiser les dépenses.

Les phénomènes de crise mentionnés ci-dessus et les mesures pour les surmonter servent d'indication aux IF sur les éléments à prendre en compte dans le processus d'analyse et d'évaluation des risques. Cependant, l'attention doit être concentrée non pas tant sur les problèmes en tant que tels, mais sur leur profondeur et les mesures stratégiques prises par l’entreprise pour surmonter la situation.

Afin de trouver un moyen de sortir de la crise, les chefs d'entreprise et leurs équipes (en fonction de la taille de l'entreprise) doivent explorer les opportunités, analyser leur propre entreprise, le marché et les tendances économiques générales, et agir. Votre travail, en tant qu'analyste, est de reconnaître les mesures prises par l’entreprise pour surmonter les impacts de la crise, de les évaluer et de tirer des conclusions. Si une entreprise est « paniquée » et ne prend aucune mesure, alors il faut bien comprendre que son financement est associé à un risque élevé. Si une entreprise prend des mesures actives et significatives en réaction aux circonstances actuelles, recherche des solutions pour s'adapter à la situation et a une réelle perspective pour l'avenir, alors le financement d'une telle entreprise est associé à des risques moins élevés. Ainsi, en dehors des indicateurs financiers actuels, la première chose à laquelle vous devez prêter attention pendant l'analyse est la réaction des propriétaires, la façon dont ils évaluent la situation, comment ils prévoient d'en sortir et comment cela affectera la productivité de leur entreprise et leurs performances financières. Une entreprise peut encore être rentable et avoir une bonne capacité de crédit à l'heure actuelle, mais les actions / inactions des propriétaires peuvent conduire à une situation où l'entreprise peut devenir incapable de payer en quelques semaines ou quelques mois. Par conséquent, il est important que vous analysiez comment les actions / inactions des dirigeants pourraient conduire à une situation dans laquelle l'entreprise pourraient être incapable de payer. C’est pourquoi vous devez comprendre si le plan d’action de l’entreprise est réaliste et efficace et s’il tient compte du développement et de la croissance de l’entreprise même en temps de crise.

Quelles périodes d'activité les IF devraient-elles considérer et sur quoi devraient-elles se concentrer dans leur analyse ?

Analyser l’historique. Pourquoi ? Analyser l’historique des activités de l’entreprise permet de comprendre à quel point la situation a changé et d'évaluer les démarches entreprises par les propriétaires. Si une entreprise affiche une baisse spectaculaire de ses revenus, de ses bénéfices et présente des déficits de liquidité et / ou d'autres tendances négatives, alors il est fort probable que les propriétaires n'aient jusqu'à présent pris aucune mesure ou seulement des mesures insuffisantes. Dans ce cas, il est très risqué pour une IF de financer / travailler avec une telle entreprise, car les propriétaires continueront probablement d'attendre dans l'espoir que la situation se résoudra d'elle-même.

Si vous analysez une entreprise qui a déjà survécu à des crises économiques dans le passé, vous devriez regarder comment elle a géré cela. Il n'est pas nécessaire de fouiller dans les registres comptables. Parlez-en avec les propriétaires et cherchez à savoir s'ils ont dû réduire leurs activités ou non, comment ils se sont sortis de la situation à l'époque, et comparez cela avec les circonstances actuelles.

Analyse de la situation actuelle. Essayez d’obtenir des réponses aux questions suivantes :

• L'entreprise peut-elle faire face au fardeau actuel de la dette ? En combien de temps pourra-t-elle rembourser ses dettes actuelles ? D'où l'entreprise tire-t-elle les ressources nécessaires ? Pourquoi demande-t-elle un financement supplémentaire ?
• Dans quelle mesure le client est-il désormais dépendant des emprunts ?
• Compte tenu de l'état actuel des choses, le client sera-t-il en mesure de faire face à un endettement supplémentaire ?

Si une entreprise n'a besoin d'un prêt que pour rester à flot et que vous constatez qu'elle est bloquée et / ou qu'il y a des signes alarmants, alors son financement sera risqué. Vous devez toujours vous assurer qu'un financement supplémentaire n'aggravera pas davantage la situation de l'entreprise.

Dans des conditions d'incertitude, l’analyse des perspectives commerciales doit se concentrer sur la situation actuelle et sur les plans du client pour surmonter la crise. L'analyse implique une évaluation des projets du client dans le contexte des tendances économiques générales du marché sur lequel il opère. Vous devez aussi évaluer la pertinence des plans du client par rapport à ces tendances (y compris la probabilité d'atteindre les objectifs de ventes, de revenus et dépenses).

Si, au cours de votre analyse, vous constatez que le client a revu tous ses processus internes, qu’il a abandonné les lignes de production et /ou la vente de produits non rentables, qu’il s’est concentré uniquement sur les produits qui se vendent bien, qu’il arrive à maintenir un niveau de liquidités et de fonds propres acceptable, alors travailler avec un tel client sera moins risqué.

Par conséquent, lors de l'analyse d'une entreprise en temps de crise, il est important d'évaluer les mesures tactiques à court terme de l'entreprise, ainsi que sa stratégie pour garder la situation sous contrôle et surmonter la crise. Il est également nécessaire d'analyser les principaux indicateurs financiers (actuels et attendus) que vous allez utiliser pour évaluer la performance de l'entreprise dans des conditions normales. Ces indicateurs comprennent :

• Les indicateurs du bilan tels que les capitaux propres, les créances clients et dettes, la structure du fonds de roulement
• Les tendances des revenus, de la rentabilité et des bénéfices
• Liquidité et marge

Analysez les états financiers de l’entreprise et collectez les données comptables.

Regardez les sources de financement utilisées par l'entreprise (capitaux propres, prêts à long ou à court terme). Après avoir étudié la structure du passif, vous serez en mesure de comprendre les causes possibles de l'instabilité financière de l'entreprise. Cela pourrait venir par exemple d’une part élevée des dettes dans le total du bilan (plus de la moitié), ce qui signifie que l'entreprise est fortement dépendante de ses créanciers.

Faites attention à l’évolution des comptes des dettes fournisseurs et des créances clients ainsi qu'à leurs ratios. Leurs taux de croissance devraient être à peu près les mêmes.

Examinez les états financiers pour la période où l’entreprise a connu des pertes. Vous pourriez remarquer des changements dans les marges, crédits passés, les créances clients et les autres dettes.

Évaluez les niveaux de liquidité et de rentabilité de l'entreprise à court et moyen terme. En cas de crise, il est assez difficile de réaliser une projection des flux de trésorerie à moyen terme et une évaluation des niveaux de profit. Néanmoins, vous pouvez prévoir les liquidités et les bénéfices pour les mois à venir, ainsi que construire des scénarios positifs et négatifs (en cas de stabilisation et / ou d'aggravation de la situation). Dans tous les cas, lors de situations de crise et d'incertitude, les agents de crédit doivent effectuer un suivi régulier de leurs clients (la fréquence de ce suivi est généralement plus élevée que dans un environnement stable). L'objectif du suivi est de vérifier et d'évaluer l'exactitude des prévisions de trésorerie et de rentabilité. Le suivi permet aux agents de crédit d’être prêt à tout moment et d'ajuster les prévisions financières, échéances de remboursement et des autres conditions de prêt si nécessaire.

Dans les conditions actuelles d’instabilité économique, il est conseillé aux IF d’adapter leurs analyses crédit. Si vous voyez qu'une entreprise est flexible et qu'elle peut adapter ses processus internes et activités commerciales, optimiser ses activités, et garantir ainsi sa stabilité financière, alors vous pouvez analyser une telle entreprise, évaluer les données et prendre des décisions éclairées avec un risque acceptable. En évaluant l'ampleur des changements et des mesures prises par l'entreprise pour surmonter la crise et la période d'incertitude, et en évaluant les perspectives d’avenir de cette entreprise, vous accompagnez de la meilleure façon possible vos clients en période de crise et d'après-crise.